PADINI (7052) - 竞争激烈盈利遭侵蚀 巴迪尼仍可持续派息
（吉隆坡16日讯）最近巴迪尼控股有限公司（PADINI，7052，消费产品组）的股息收益率攀升至接近7％，但是股东可能不会太兴奋，因为其股价在过去一年已大幅下跌。
从2014年4月15日的每股2令吉高位，跌至目前约1.50令吉。股价持续下跌主要是反映日益恶化的盈利，因为消费者信心依然疲弱，导致服装零售公司面临激烈竞争。
自截至2014年3月31日止第3季度起，该集团已连续4个季度出现盈利收缩。尽管盈利较低，但是它仍继续派发股息。
在截至2014年12月31日止下半财政年，它宣布派发2次中期股息，每次皆是2.5仙。至于在截至2014年6月30止上半财政年，股东们获得总共11.5仙的股息，当中包括特别股息1.5仙。
鉴于未来零售业的处境更具挑战性，巴迪尼的持续派息政策可能会出现问题。
分析师预测，该集团的赚幅继续面临压力，因为它积极进行宣传活动，以在4月1日实施消费税前清除滞销的库存。
不过，另一些分析师预计，巴迪尼的赚幅在截至2016上半财政年结束前将会回弹。然而，其他分析师不能确定，因为考虑到目前更具挑战性的环境。
该集团表示：“目前我们有2项选择，其一是消费税实施后不会提高货品价格，因此税前赚幅将会收缩，这暗示我们会吸纳该税项。”
“其次是在4月1日以后，我们胥视情况来将货品价格调整，以保持我们一贯的利润。但是，我们真的不知道会发生什么事情，这很大程度上取决于消费者对消费税的反应。这不能不说是一个等待和观望的情况，并以最佳的策略来应对变化的环境。”
截至2014年12月31日止第2季度，虽然巴迪尼的营业额增长约5％，但是净利润按年下滑43％至1621万令吉。税前赚幅按年下降6％，主要是加强宣传和销售活动。
分析师预计，尽管预期未来税前赚幅遭到侵蚀，不过巴迪尼的派息率仍保持不变。
安联星展研究行说：“该集团的现金流动颇高，所以我们相信收益率是可持续的。我们已将每股盈利预测降低10仙。即使在这个水平的收益，我们预计股息周息率将会超过5％。”
巴迪尼的资产负债表仍很强稳，截至2014年12月31日止，在扣除贷款后一共拥有1亿2164万令吉的净现金储备，或每股18.5仙；而未分配利润达3亿2165万令吉，这表明它有能力派送红股。
目前，该集团的已发行股票总额达6亿5790万股，而每股面值10仙。
当被问及巴迪尼是否为股东准备一些回馈时，它称：“目前，我们没有任何计划派发丰厚的股息或红股。”
MIDF研究行指出，自2012财政年以来，它的派息数额每年都提高2仙。
该研究行透露：“我们相信，巴迪尼的管理层将会继续支付股息，即使它在扩充分销网络，以及削弱利润的同时，该集团仍拥有强大的现金流动，因此，我们认为它可持续派息。”
巴迪尼计划在2015年财政年，新增6家巴迪尼概念店和6家品牌直销店。至于2016财政年度，该集团表示，期望能额外增加4家巴迪尼概念店和5家品牌直销店。然而，它说，这些店铺的开张将取决于新商场的落成。
鉴于竞争激烈和消费情绪疲软，将会继续拖累巴迪尼的盈利，因此分析师认为，它的品牌直销店，将会成为该集团的未来增长引擎。据资料显示，预计上述品牌直销店在2015上半年贡献集团接近一半的利润。
马银投银研究行在报告中说：“我们对于巴迪尼的品牌直销店仍然持积极态度，因为它专攻大众化市场，并在盈利缓慢增长或在更多选择性的消费时期，提供一定的盈利抗跌能力。该品牌直销店的销售在2014及2015财政年首季的增长分别为16％和8％。”
http://www.kwongwah.com.my
（吉隆坡16日讯）最近巴迪尼控股有限公司（PADINI，7052，消费产品组）的股息收益率攀升至接近7％，但是股东可能不会太兴奋，因为其股价在过去一年已大幅下跌。
从2014年4月15日的每股2令吉高位，跌至目前约1.50令吉。股价持续下跌主要是反映日益恶化的盈利，因为消费者信心依然疲弱，导致服装零售公司面临激烈竞争。
自截至2014年3月31日止第3季度起，该集团已连续4个季度出现盈利收缩。尽管盈利较低，但是它仍继续派发股息。
在截至2014年12月31日止下半财政年，它宣布派发2次中期股息，每次皆是2.5仙。至于在截至2014年6月30止上半财政年，股东们获得总共11.5仙的股息，当中包括特别股息1.5仙。
鉴于未来零售业的处境更具挑战性，巴迪尼的持续派息政策可能会出现问题。
分析师预测，该集团的赚幅继续面临压力，因为它积极进行宣传活动，以在4月1日实施消费税前清除滞销的库存。
不过，另一些分析师预计，巴迪尼的赚幅在截至2016上半财政年结束前将会回弹。然而，其他分析师不能确定，因为考虑到目前更具挑战性的环境。
该集团表示：“目前我们有2项选择，其一是消费税实施后不会提高货品价格，因此税前赚幅将会收缩，这暗示我们会吸纳该税项。”
“其次是在4月1日以后，我们胥视情况来将货品价格调整，以保持我们一贯的利润。但是，我们真的不知道会发生什么事情，这很大程度上取决于消费者对消费税的反应。这不能不说是一个等待和观望的情况，并以最佳的策略来应对变化的环境。”
截至2014年12月31日止第2季度，虽然巴迪尼的营业额增长约5％，但是净利润按年下滑43％至1621万令吉。税前赚幅按年下降6％，主要是加强宣传和销售活动。
分析师预计，尽管预期未来税前赚幅遭到侵蚀，不过巴迪尼的派息率仍保持不变。
安联星展研究行说：“该集团的现金流动颇高，所以我们相信收益率是可持续的。我们已将每股盈利预测降低10仙。即使在这个水平的收益，我们预计股息周息率将会超过5％。”
巴迪尼的资产负债表仍很强稳，截至2014年12月31日止，在扣除贷款后一共拥有1亿2164万令吉的净现金储备，或每股18.5仙；而未分配利润达3亿2165万令吉，这表明它有能力派送红股。
目前，该集团的已发行股票总额达6亿5790万股，而每股面值10仙。
当被问及巴迪尼是否为股东准备一些回馈时，它称：“目前，我们没有任何计划派发丰厚的股息或红股。”
MIDF研究行指出，自2012财政年以来，它的派息数额每年都提高2仙。
该研究行透露：“我们相信，巴迪尼的管理层将会继续支付股息，即使它在扩充分销网络，以及削弱利润的同时，该集团仍拥有强大的现金流动，因此，我们认为它可持续派息。”
巴迪尼计划在2015年财政年，新增6家巴迪尼概念店和6家品牌直销店。至于2016财政年度，该集团表示，期望能额外增加4家巴迪尼概念店和5家品牌直销店。然而，它说，这些店铺的开张将取决于新商场的落成。
鉴于竞争激烈和消费情绪疲软，将会继续拖累巴迪尼的盈利，因此分析师认为，它的品牌直销店，将会成为该集团的未来增长引擎。据资料显示，预计上述品牌直销店在2015上半年贡献集团接近一半的利润。
马银投银研究行在报告中说：“我们对于巴迪尼的品牌直销店仍然持积极态度，因为它专攻大众化市场，并在盈利缓慢增长或在更多选择性的消费时期，提供一定的盈利抗跌能力。该品牌直销店的销售在2014及2015财政年首季的增长分别为16％和8％。”
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